传媒互联网行业2022年年报及2023年一季报综述行业整体：2022年受疫情反复影响，营收较2021年同比回落。2022年长江传媒互联网板块实现营收5016亿元，同比下滑6%。2023Q1长江传媒互联网板块实现营收1186亿元，同比下滑0.2%，行业整体开启修复阶段。

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游戏：2022年受版号等因素影响，新品供给相对不足及消费意愿降低，业绩短期承压，23Q1由于重点产品上线较少，游戏板块营收和利润分别下滑8.9%和11.9%。随着版号恢复常态化发放、内容端产品周期将至和游戏消费的复苏，板缺业锁拐点将至；受益于A!行业趋势，估值中枢有望提升。

互联网：互联网板块2022年会员收入有所增长而广告受宏观环境影响导致收入持平，高毛利广告业务承压拉低利润：2023Q1广告业务仍处复苏中，营收有所下滑。23Q1长视频流量回暖，全网剧集正片有效播放及会员播放分别同比增长2%和27%，会员内容占比进一步提升。

后续随着内容供给恢复常态化，会员持续进入提价通道、广告业务复苏，业绩拐点已现：

营销：2022年国内外宏观因素，影审，广告投放需求疲软，行业呈现下滑趋势。CTR数掘显示，2022年国内广告刊例价花费同比下滑11.8%，而成本相对刚性及计提商誉减值下，2022年广告营销板块实现归母净利润-8,2亿元，问比下滑115,2%。23Q1随着广告大盘逐渐修复，广告营销公司降本增效、少提减值损失带动下广告营销板块营收和利润分别下滑3.2%和培长1752%,预计随若经济复苏、消费回暖以及AGC对行业全线赋能，广告营销板块将恢复正增长。

出版：2022年受多地疫情复发和消费较弱的影响，图书零售市场整体承压。2022年出版板块实现营收1483亿元，同比增长4%，为唯一实现营收正增长的传媒板块；实现归母净利润160.9亿元，同比下滑3%，为利润下滑幅度最小的传媒板块。23Q1板块营收同比增长6.3%至335亿元，归母净利润同比增长16.6%至34.6亿元，总体表现稳健，影显出版板块的业绩韧性，影视院线：2022年影视院线板块受到疫情影响较为严重，院线经历长时间停工，亦使得排片节奏受到较大影响，从而拖累影视院线板块业绩再次下滑。2023Q1修复大背景下院线行业出现明确的盈利拐点。

持仓环比增长但仍处低配，游戏为最核心赛道—传媒互联网行业2023Q1基金持仓分析

2023Q1传媒互联网行业基金持仓连续第十个季度低于标配比例，2023Q1传媒互联网股基金持仓市值占比约1.01%，较2022Q4持仓比例（0.57%）有所提升，低于标配比例1.22pct.

传煤互联网行业持股内部集中度较上季度提升明显，重仓持股主要集中在游戏板块，其余板块持仓则较为分散。

风险提示

1、疫后修复情况不及预期的风险；

2、AI技术发展不及预期的风险。

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