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行业核心观点：

上周（8月14日-8月20日）上证综指下跌1.8%、申万社会服务指数下跌2.9%，社会服务指数跑输上证综指1.1个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第24。年初至今上证综指上涨1.38%、申万社会服务指数下跌11.17%，申万社会指数跑输上证综指12.55个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第28。上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮-4.12%、旅游及景区-4.8%、教育-1.24%、专业服务-1.44%，体育-3.92%。板块的PE估值为酒店餐饮110.09、旅游及景区115.19、教育50.35。近期值得关注的动态方面，嘉信力旅运（CWT）以及全球商务旅行协会(GBTA)近日联合发布2024年度《商务旅行价格趋势》，报告显示全球商务旅行以及会议活动价格将在未来18个月内持续保持上升，表明未来商旅需求加速释放，但上升态势将趋于温和。1、旅游：展望下半年，随着全国假日市场平稳有序复苏，叠加国内政策支持、消费回暖，旅游行业前景继续向好。建议关注：1）受益于出入境旅游恢复与政府政策支持的免税龙头；2）受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。

投资要点：

行业相关新闻：1）旅游：2024年全球差旅趋势报告发布：未来18个月商旅价格持续上涨，态势趋于温和；广东横琴减免税27亿元支持企业创新；租车出游激增，一车难求租价上涨。2）教育：2023软科世界大学学术排名出炉，中国内地191所大学上榜；科大讯飞上半年教育C端业务占比提升至40%。

上市公司重要公告：全聚德、曲江文旅、国脉科技、博通股份中期报告；*ST西域持股变动；美吉姆决议公告；昂立教育诉讼仲裁；中公教育担保公告。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、宏观经济不及预期风险。

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